L’économie chinoise en souffrance | Paperjam News

Cette année, plusieurs facteurs ont freiné la croissance en Chine. Le premier est lié au secteur immobilier, qui représente près d’un quart de l’économie chinoise. Après des années de profits dans ce secteur, le nombre de logements neufs a chuté de plus de 30 % sur un an et les prix de l’immobilier ont commencé à baisser. Au cours de la dernière décennie, trop de logements ont été construits par rapport aux besoins de la population. Selon les estimations, les maisons vides en Chine peuvent abriter l’équivalent de la population allemande.

Pour les Chinois, l’investissement immobilier est très souvent la seule alternative au compte d’épargne dans un pays où le compte de capital reste fermé, limitant la capacité des Chinois à investir leur capital à l’étranger. Il n’est donc pas anodin que 70% du patrimoine des ménages soit investi dans l’immobilier, un chiffre élevé par rapport à d’autres pays.

Les 3 lignes rouges

Un tournant pour ce secteur de l’économie est survenu en août 2020 lorsque le gouvernement chinois a introduit les 3 “lignes rouges” pour les promoteurs immobiliers. Ces limites visaient principalement à limiter le surendettement de ces acteurs. Certains promoteurs se sont retrouvés en difficulté et ne trouvent plus assez d’argent auprès des institutions financières pour financer le développement de leurs activités. Un grand nombre de nouveaux projets ont donc été mis en attente faute de financement.

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Un autre aspect important de la crise immobilière en Chine est la vente anticipée de projets, qui représentait près de la moitié des besoins de financement des promoteurs en 2020. Cependant, un mouvement de protestation des acquéreurs a surgi au cours de l’été 2022 et a tari cette source de financement. . . Certains acquéreurs ont refusé de rembourser leurs emprunts pour un bien qui n’était pas encore achevé et dont les travaux étaient suspendus. Depuis lors, le gouvernement a pris des mesures pour canaliser les financements vers les promoteurs afin de les aider à achever les projets en cours de construction. Cela pourrait entraîner une reprise des nouvelles ventes et de l’activité dans ce secteur.

Cependant, l’amélioration possible de l’activité du secteur immobilier chinois se heurte à des défis majeurs à moyen et long terme : la nécessité de réduire l’endettement des promoteurs et le déclin de la population chinoise. De plus, il est douteux que l’immobilier conserve son attrait pour les Chinois, compte tenu de la perte de confiance et de la baisse des prix, qui rendent cet investissement moins attractif.

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Perspectives à long terme troubles

La demande extérieure est l’autre facteur qui devrait peser sur l’économie chinoise dans les mois à venir. En 2020 et 2021, lorsque les mesures de confinement Covid étaient en place, les consommateurs américains et européens privilégiaient l’achat de biens aux services. La Chine, “l’usine du monde”, a profité de cette situation. Cette surconsommation de biens pendant la période Covid a fait place à une normalisation du comportement des ménages vers plus de services. En conséquence, les exportations chinoises, qui représentent près d’un cinquième de l’économie de l’Empire du Milieu, devraient reculer au cours des prochains trimestres.

Le troisième élément négatif pour la Chine est sa politique zéro Covid, qui affecte l’activité des services. Pour le moment, il est difficile d’imaginer une levée totale des mesures restrictives. Premièrement, les nouveaux cas d’infection ont atteint leur plus haut niveau depuis avril dernier, lorsque Shanghai est entrée en confinement, et deuxièmement, seuls 70 % des personnes de plus de 60 ans sont entièrement vaccinées. Il est donc peu probable à ce stade que le gouvernement chinois assouplisse significativement les mesures restrictives en place.

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Cela dit, à un moment donné, lorsque les mesures restrictives seront mises de côté – ce qui pourrait se produire au cours de l’année prochaine –, l’économie bénéficiera d’une reprise cyclique de l’activité. Mais cela ne sera que temporaire, car les perspectives à long terme de l’économie chinoise se sont assombries en raison de la baisse de la population, du ralentissement marqué de la croissance de la productivité, du surendettement de certains secteurs et des nouvelles restrictions à l’exportation de biens technologiques américains, ce qui en limitera fortement la capacité de l’économie chinoise à monter sur le marché.

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